Экономика остановилась — за последние два месяца Минэкономразвития зафиксировало нулевой помесячный рост. Правительство готовится задействовать имеющиеся денежные резервы, а Центробанк и Минфин уже приступили к денежной накачке, в июне предоставив банкам 1 трлн руб. (около 1,5% ВВП) дополнительной ликвидности, подсчитали в Morgan Stanley. В прошлый четверг правительство одобрило предложенный Минэкономразвития пакет стимулирующих мер (кредиты, субсидии, госгарантии, в том числе с использованием средств фонда национального благосостояния), в пятницу — вложение 150 млрд руб. средств ФНБ и 110 млрд руб. бюджетных средств в привилегированные акции РЖД, которая на эти деньги приступит к развитию БАМа и Транссиба.

Ранее президент Владимир Путин заявлял, что в три инфраструктурные мегастройки (Центральная кольцевая автодорога, Транссиб и высокоскоростная железнодорожная магистраль Москва — Казань) будет вложено 450 млрд руб. из ФНБ; позднее чиновники не исключали, что на стройки может быть направлено до половины средств фонда, т. е. более 1 трлн руб. (из 2,8 трлн руб. объема фонда около 670 млрд руб. размещены на депозитах Внешэкономбанка со времен последнего кризиса).

В ЦМИ Сбербанка посчитали, как отразится на росте экономики вложение заявленных президентом средств из ФНБ в инфраструктуру. Вложение всех 450 млрд руб. может привести к увеличению номинального ВВП на 250-850 млрд руб. в течение четырех кварталов, а реальные темпы роста могут ускориться на 0,4-1,4 процентного пункта. Первая цифра развилки посчитана исходя из статистического анализа по докризисному временному интервалу, а вторая получилась по методике, применяемой для оценки влияния госрасходов на экономику США. В среднем госрасходы в развивающихся странах менее эффективны, чем в развитых, так что вторую цифру можно считать завышенной. Однако в кризис влияние госрасходов увеличивается, поэтому первую цифру можно счесть заниженной: потенциальные темпы России после кризиса сократились с 5-6 до 3-4%, и влияние госрасходов должно быть выше.

В среднем, полагают в ЦМИ, средства ФНБ помогут ускорить рост экономики на 0,9 п. п. в течение первого года. После чего эффект постепенно затухает — в среднем за 20 лет добавка росту получается в 0,12 п. п. Если утроить объем госвложений, то в первый год можно добиться ускорения на 1,9 п. п., а со второго по двадцатый — только на 0,14 п. п.

Оценки характеризуют средний эффект роста госрасходов на национальную экономику, но у каждого проекта могут быть свои особенности влияния на экономику в целом, оговаривают исследователи.

К похожим выводам пришли в Центре развития Высшей школы экономики, где анализировали влияние роста госрасходов на экономический рост. По расчетам Натальи Акиндиновой из Центра развития, рост госрасходов на 1% ВВП ускорит экономический рост на 0,7 п. п. в первый год, на 0,3 п. п. во второй и на 0,2 п. п. — в третий, затем эффект исчезает; чтобы опираться на такую политику, нужно увеличивать госрасходы ежегодно.