Сдерживание курсовых колебаний обошлось в $6 млрд за три недели

Стоимость бивалютной корзины вчера преодолела уровень 37 руб.— в ожидании запуска аукционов репо под нерыночные активы инвесторы лихорадочно скупали иностранную валюту. Спекулятивное падение рубля за последнее время могло бы быть более сильным, если бы не интервенции ЦБ, объем которых за два месяца превысил $6 млрд. Участники рынка считают, что таких сумм в среднесрочной перспективе будет недостаточно для сдерживания спекулянтов.

После недельного перерыва стоимость бивалютной корзины на торгах Московской биржи поднялась выше 37 руб. По итогам вчерашних торгов ее стоимость достигла 37,043 руб., что на 7 коп. больше закрытия понедельника. Курс доллара поднялся за день на 4 коп., до 32,3575 руб./$, при этом в течение дня он поднимался до отметки 32,42 руб./$. Курс евро поднялся за день на 11 коп., до 42,77 руб./€ — это двухнедельный максимум. 

Укрепление мировых валют на российском рынке происходит из-за опасений роста объема рублевой ликвидности после запуска Центральным банком аукционов репо под нерыночные активы (см. "Ъ" от 13 июля). Первый такой аукцион по предоставлению банкам кредитов объемом 500 млрд руб. с плавающей ставкой на срок 12 месяцев пройдет уже в начале следующей недели. "Инвесторы опасаются, что часть предложенной ликвидности попадет на валютный рынок и приведет к дальнейшему обесценению рубля",— отмечает начальник валютно-финансового департамента Ситибанка Денис Коршилов. 

Нервозность на валютном рынке усиливают приближающиеся выплаты годовых дивидендов. "Иностранные держатели акций и депозитарных расписок российских эмитентов после получения дивидендов могут стать потенциальными продавцами рублей на рынке",— отмечает директор по анализу финансовых рынков и макроэкономики УК "Альфа-Капитал" Владимир Брагин. По его оценке, в текущем году четыре крупнейших российских эмитента выплатят держателям депозитарных расписок дивиденды на 100 млрд руб., или $3 млрд. 

От более существенного обесценения рубля удерживают активные валютные интервенции, проводимые Центральным банком. Если в конце мая для поддержания рубля регулятор продавал валюты на 1,7-2,22 млрд руб. ($53-70 млн) в день, то в настоящее время ежедневные продажи составляют 6,5 млрд руб. ($200 млн). Всего с 30 мая регулятор продал валюты на 203 млрд руб. ($6,3 млрд), только за последние три недели ЦБ продал 105 млрд руб. ($3,2 млрд). В предыдущий раз ЦБ так активно противостоял обесценению рубля в сентябре—октябре 2011 года. Тогда на фоне снижения рейтинга США и опасений развала Евросоюза ЦБ был вынужден продать за полтора месяца 403,5 млрд руб., или $12,5 млрд. 

Впрочем, учитывая общий объем торгов на валютном рынке (вчера он составил $3,4 млрд с поставкой "завтра" и $1,6 млрд — "сегодня"), действия ЦБ оказывают скорее психологическое воздействие на участников торгов. "Интервенции изначально не призваны удержать рубль в каких-то рамках. Они должны сглаживать ненужную волатильность",— отмечает главный аналитик Нордеа-банка Дмитрий Савченко. Поэтому он не исключает дальнейшего роста стоимости бивалютной корзины. По расчетам Дениса Коршилова, в ближайшие недели курс доллара может подняться до 32,80 руб./$, а стоимость бивалютной корзины — до 37,50 руб.